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在前面的文章中，咱们从前介绍过股票价格与会计报表数据之间的联系，其实，买股票是购买企业的本钱，是购买企业挣钱的才能。而购买其他企业的股权，也是购买企业的本钱，也是购买企业挣钱的才能。因而咱们前面剖析的股票价格与会计报表数据之间的联系，相同也适用于企
业之间股权转让的价值评价。这儿我无妨和朋友们共享我最近注意到的一个事例，以协助我的读者更好地了解股票、股权的价格和会计报表数据之间的联系。
前些天，一个在某合资企业担任高档办理职务的MBA学生前来看我，他地点的中外合资企业中，中方持股10%，外方拟收买中方的股份。为了承认股份转让价格，合资企业托付上海的一家财物评价事务所进行了财物评价，他专程来看我，便是想听听我的定见。
我首要看了看他公司近几年的会计报表，2012年的盈余为2074万元，在2009年至2012年间，每年的盈余水均匀稳定在2000万元左右，而且除盈余公积金之外，根本都向股东分配了。该公司2012年末的净财物为1.02亿元。再看看上海某评价事务所评价承认的净财物价值为1.32亿元，增值29.22%。
依据这些数据，我对我的学生说上海某事务所严峻轻视了你们公司的价值。我和他打开了如下的评论：
榜首，假如全社会均匀的出资报酬率为10%，这就意味着咱们只需要为未来每年1元的盈余，付出10元的价格，市盈率为10倍。假如一家企业的净赢利为100万元，要求10%的出资回报率的股东，将愿意为这一盈余付出10倍的市盈率，即付出1000万元的价格。
换言之，用可比公司的市盈率，乘以待估值公司赢利表中陈述的盈余，即可以大致估量待估值公司的股权的价值。
地点的石业，比如埃克森美孚、壳牌、中石油、BP的市盈率分别为9.44倍、8.27倍、12.29倍和6.13倍，我随机选了一个纽约股票交易所石油类上市公司，均匀的市盈率约为9.54倍。
这就意味着石油类企业的股东愿意为每年1元的赢利付出9.54元的价格，我学生地点公司每年的盈余约在2000万元，其股权的价值大约在9.54×2000=1.91亿元，评价组织的评价成果轻视了6000万元！
第二，假如依然假定全社会均匀的报酬率为10%，你的出资报酬率为20%，你1元的本钱挣钱的才能是不是全社会均匀水平的2倍？1元的本钱是不是相当于其他人2元的本钱？你1元的本钱是不是可以卖2元的价格？
美国石业均匀的市盈率为9.54倍，意味着这些公司的股东愿意为未来每年1元的盈余付出9.54元的价格，因而这些可比公司的股东的预期出资报酬率为股东的预期出资报酬率=1/9.54=10.48%。
我学生地点的公司的净财物报酬率为2074万元/1.02亿元= 20.35%，是石业股东要求的出资报酬率的20.35%/10.48%=1.9418倍，这即意味着我学生地点的公司1元的净财物挣钱的才能相当于石业1.9418元的净财物，因而可以卖到1.9418元的价格，其1.02亿元的净财物可以卖到1.02×1.9418=1.9790亿元的价格。
我又笑曰：“是不是意味着上海某事务所轻视了6620万元？财物负债表有用吗”？
第三，假如你的股东按评价价值即1.32亿元的10%的价格转让其持有的10%的股权，我主张你买下来，即你付出1320万元，取得该公司10%的股权，你未来每年分得赢利的10%，约200万元，你的出资报酬率不就可以到达200/1320=15.15%？是不是远高于石业的一般水平？在当下的我国，找这样的出资时机，并不简单，这是不是意味着上海某所的评价价值轻视？
正好像股票价格决定于公司的盈余相同，公司股权的价格也决定于公司的盈余，期望我的这些剖析，可以协助我的学生进步他的决议计划质量，也期望可以和我的读者共享这些剖析思路，对读者朋友们更好地了解本钱市场、了解股市，供给一些裨益。
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